鮑爾毫不猶豫續踩油門：市場或有泡沫、但談削減太早－【永豐期貨陳映如】★如來運賺★㊣能量微笑每一天

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聯準會(Fed)鮑爾(Jerome Powell、見圖)週三(28日)在貨幣政策會後記者會上的談話，讓人印象最深刻的，或許是他對續踩油門的態度有多堅定，即便經濟榮景已近在眼前。

MarketWatch、路透社、Business Insider報導，鮑爾28日指出，即便經濟復甦進展比一般預期還快，卻依舊不均、遠未完成。前財政部長桑默斯(Larry Summers)曾批評，Fed於國會通過大規模財政刺激案後仍維持寬鬆的作法很冒險，對此，鮑爾花了長達五分鐘反駁桑默斯的觀點。

鮑爾指出，Fed的任務目標很可能得「花上一些時間」(some time)才能達成，並說現在還不是開始討論削減每月資產收購計畫的時候。鮑爾坦承部分資產價格或許偏高、股市也許有些泡沫。他說，「資本市場確實有一些泡沫....金融穩定概況表現雜陳，但整體仍在可因應的範圍內。」

部分分析人士認為，Fed也許會等到6月召開貨幣政策會議時，再來討論削減資產收購計畫的問題。

鮑爾並強調，經濟面臨許多「前所未見的狀況」，但當前物價壓力將是短暫的。他說，「若通膨持久且明顯高於2%」，Fed將應用手邊工具壓抑通膨。「我們都對1960年代的歷史很熟悉，但當今的狀況很不一樣.....我們了解我們的工作。」

對於房地產加溫至2000年代中期最熱市況的現象，鮑爾28日表示Fed在密切關注中，但實在不需擔憂全國房市出現另一波崩潰潮。他表示，引發2008年金融海嘯的次級貸款及投機炒房的現象，這一次其實並不多，跟10多年前的房市「極為不同」。

鮑爾說，「我不認為房市如今面臨像之前那樣的金融穩定疑慮，並未發現壞帳、房價難以支撐的問題。」他坦承，房市供需確實不均，他希望「建商能在一段時間後回應需求、增加更多供給，建築工人也能重返工作崗位。」

鮑爾認為，就業市況依舊疲弱，目前有工作的美國勞工，仍比疫情來襲前短少850萬人。與此同時，雇主卻說他們找不到人來填補職缺。對此，鮑爾表示，勞工短缺並不全是因為疫情的關係，部分勞工缺少必要技能、無法符合職缺要求，失業福利或許也在其中扮演部分角色。另外，薪資也尚未調升。一般而言，當就業市場吃緊時、雇主會調高薪資搶人。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson 28日透過Twitter表示，「我實在不懂為何有人質疑Fed對政策的承諾。他們已全押。鮑爾的眼睛連眨都不眨一下。」

Fed承諾會讓通膨超標一段時間

聯邦公開市場委員會(FOMC)28日結束為期兩日的貨幣政策會議，決定將聯邦基金利率保持在0~0.25%，每個月的資產收購計畫也維持不變。自去(2020)年開始，Fed每個月都會買進800億美元的公債及400億美元的不動產抵押證券(MBS)。FOMC更新經濟評估時，坦承通膨確實在加溫。

FOMC透過會後聲明指出，疫苗施打有進展、加上強大振興政策的奧援，經濟活動、就業市場指標都已轉強，而受到疫情打擊最嚴重的產業也出現改善跡象。另外，通膨雖然增溫，但大部分是受到暫時性因素影響。

有鑑於通膨仍持續低於長期目標，FOMC計畫讓通膨率溫和超過2%一些時間，以便通膨均值能在一段時間後達到2%、長期通膨預期也能定錨在2%。FOMC計畫維持寬鬆貨幣政策立場，直到上述結果達成為止。

另外，Fed 28日將超額存款準備金利率(IOER)保持不變，這促使隔夜回購利率(overnight repo rate)跌至零。隔夜回購利率如今會間歇性地轉負。市場預測，倘若聯邦基金利率從目前的7個基點下滑至不到5個基點，則Fed很可能會調高IOER。

美元、殖利率應聲走軟。MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)28日終場下跌0.34%、收90.60點；盤中最低來到90.55點、創2月26日以來盤中新低。

另外，紐約債市28日尾盤時，對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率下跌1.2個基點至0.166%；10年期公債殖利率持平於1.621%，盤中一度跳升至1.657%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

新聞來源:MoneyDJ新聞

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