美銀：就業月增人數轉負前、Fed恐怕不會收手－【永豐期貨陳映如】★如來運賺★㊣能量微笑每一天

有鑑於聯準會(Fed)官員對升息的態度非常堅定，美國銀行(Bank of America)警告，美國就業市場必須出現裂縫(labor market cracks)，Fed才會暫停升息。

Business Insider報導，美銀利率策略師Meghan Swiber 6日發表研究報告指出，「客戶一直在詢問，我們是否預測Fed將在近期轉向.....我們認為這些人錯估形勢，Fed的任務遠未完成。」

Swiber直指，「Fed會持續升息，直到就業市場出現裂痕為止。對我們而言，這代表Fed深信就業成長已經來到轉折點、失業率正處於上升軌道。」

所謂的就業轉折，是指就業人數月增率由正轉負。Swiber表示，Fed通常會在就業報告轉趨負面前停止升息。然而，這一次的升息循環可能不同，「因為Fed已在升息之際表明，這麼做的目的是在讓就業市場恢復平衡(類似1980年代的狀況)。」

Swiber表示，雖然Fed可能在11月放緩升息步伐，但直到就業人數月增率快要轉負前，Fed不太可能停下腳步，估計要到明(2023)年3月才會看到轉折。她並警告，就業報告若意外良好，可能推升終點利率(terminal rate，指Fed升息循環終點)預期，建議繼續作空美國短天期公債，因為這種公債在升息循環期間對出乎意料的就業報告很敏感。

劍橋大學皇后學院校長兼安聯集團(Allianz SE)首席經濟顧問埃里安(Mohamed El-Erian)日前也表示，市場必須停止跟Fed貨幣政策轉彎的期待「談戀愛」(love affair)。

埃里安10月3日接受CNBC專訪時表示，除非經濟出了差錯，否則Fed不會改變升息抗通膨的貨幣政策。他說，「Fed若決定轉彎，肯定是因為經濟或市場發生意外，我們不該許下這種願望。」他並警告，Fed貨幣政策轉彎恐是個痛苦過程。

聯邦公開市場委員會(FOMC) 9月21日釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖)，暗示接下來將有更多次的大幅升息行動，預測今(2022)年底聯邦基金利率將上調至4.4%，最終於2023年調高至4.60% (即所謂的終點利率)。這明顯高於6月當時預測的3.4%、3.8%。根據Fed預測，降息最快要等到2024年。

根據Fed最新預測，失業率將在2023年從2022年的3.8%攀升至4.4%，並一路保持至2024年底。到了2025年，Fed對失業率的預估中值僅略降至4.3%。

資料參考:自由財經

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