融資維持率如何計算？多少會斷頭？融資前必知重點一篇解析－【永豐期貨陳映如】★如來運賺★㊣能量微笑每一天

有在投資股票的你，有沒有在新聞看過「融資斷頭」、「融資追繳」這些可怕的名詞呢？除此之外，「融資維持率」又是什麼呢？這些名詞往往讓多數投資人對「融資」產生洪水猛獸的刻板印象，不過「融資」其實算是一種比較進階的操作股票方式，雖然並不一定會用到，但認識並且有正確的觀念，總是對投資有益無害的！
融資維持率如何計算？多少會斷頭？融資前必知重點一篇解析

什麼是融資？
廣義的融資是泛指借錢的意思，而在股票市場中，融資則通常指「借錢買股票」。例如：本來小明資金只有4萬元，只能買4張股票，但若跟朋友借6萬元，湊到10萬元，就能買到10張股票，這樣未來若股價上漲，小明獲利就會更可觀；但相對的，如果股價下跌，也必須承擔更大的虧損。

簡而言之，融資是合法的跟券商借錢買股票，效果跟上述的例子一樣，賺的時候可以放大獲利，賠錢的時候也會放大虧損。所以第一個需要了解融資的原因，是當你有需要的時候，可以藉由融資進行較積極的操作，提高資金的運用效率。第二個原因則是由於融資屬於交易所設立的制度，所以有些融資相關的數據會公開讓投資人查閱，有時我們可以藉此了解市場上的參與情緒，並以此當作判斷。
融資基本規則：成數、維持率、追繳通知
不過，跟朋友借錢買股票，可以靠交情好壞來決定借多少，但融資買股票是交易所制定出來的制度，為了避免風險太過龐大，以及資訊透明，所以有一些基本的限制與規則，繼續往下認識吧！
融資維持率如何計算？多少會斷頭？融資前必知重點一篇解析

融資成數
融資成數（也有人稱做融資比率），是對於想買的股票，券商可以借給你多少比例的金額，而其他的金額則是你的自備款。例如：目前臺灣上市櫃股票的融資成數是6成（60%），表示一張10萬元的股票，券商可以幫你出6萬元，但你自己要準備4萬元的自備款來支付。

融資維持率
融資維持率可以說是用來保護券商與投資人的機制。其公式為：融資維持率 = 股票現值 ÷ 融資金額 x 100%。

如果回到剛剛的例子，融資買進一張10萬的股票，自備款4萬元、跟券商融資6萬元，融資維持率 = 10萬 ÷ 6萬元 x 100% = 166.7%，如果股價上漲，該股票現值從10萬升高至12萬元，則融資維持率 = 12萬 ÷ 6萬元 x 100% = 200%。相反，若股價下跌至8萬元，則融資維持率 = 8萬 ÷ 6萬元 x 100% = 133.3%

融資追繳通知（融資追繳令）
當股價發生漲跌變化時，融資維持率會跟著發生改變，根據目前證交所的規定，若融資維持率低於130%，券商就會向投資人發出「融資追繳」通知。這時投資人可以考慮是否要補繳保證金，將融資維持率提高至一定程度。

融資斷頭是什麼意思？
當收到上述的融資追繳通知，若未在期限內補繳保證金，融資維持率仍低於130%，就會被券商強制賣出股票，就是俗稱的「融資斷頭」。例如：若前述例子當股價現值從10萬跌到 7 萬，那融資維持率 = 7萬 ÷ 6 萬＝116.7%，此時因為維持率低於130％，就會收到融資追繳通知。而在T日收到融資追繳通知後，投資人就需要在T+2日收盤前補繳保證金給券商，具體來說，收到追繳令後，大致上會有3種情況：

▲將融資維持率補回166%以上   直接解除融資追繳狀態
▲將融資維持率補回130~166%   雖然不會被斷頭，但是未解除融資追繳狀態，若日後再次低於130%，必須當日下午補錢，否則隔日直接斷頭
▲融資維持率仍低於130%   隔日開盤強制賣出股票（斷頭）
總而言之，融資追繳與斷頭的機制算是保護券商也保護投資人的機制。在損失不至於擴大到無法承擔之時，就讓你決定是否要自行停損出場，或是補繳保證金避免斷頭。

避免融資斷頭3方法說明
基本上收到融資追繳通知就應該好好面對自己的投資部位了，因為通常會收到通知表示已經跌超過20%（仍會因一些個別股票與特殊情況有所不同），表示你融資買的股票並未如預期向上漲，反而還跌得不輕，這時建議就要審慎評估自己對這檔股票的態度，建議可參考以下3個方向：

1. 補繳保證金
若仍然強烈看好短期內的表現，就是補繳保證金，繼續維持融資狀態。

2. 償還金額
若想長期持有這檔股票，也可以將融資的金額全部償還，轉成現股。

3. 停損賣出
若評估後覺得盤勢與預期不符，也可以選擇自行停損行賣出股票。

而若不補保證金，也不主動賣出股票，就有可能面臨T+2日後被證券商強制斷頭。如果走向斷頭時，證券商是直接於T+3日開盤時以市價拋售，這種情況若市場也沒有足夠的買盤時，就有可能將你的股票賣在更加不利的位置，尤其如果發生「融資斷頭潮」時，你的股票很有可能砍在俗稱的「阿呆谷」。

註：當事後發現股票賣出的價格是在轉折低點，就好像是兩座高山中間的低谷，會被俗稱為阿呆谷。

何時為融資斷頭潮？
那麼什麼是「融資斷頭潮」？有的股票特別備受投資人青睞，導致非常多投資人於類似的價格融資買進。但是如果股票大跌時，這些大量的融資投資人也都會在類似的時間面臨融資追繳通知，以及融資斷頭，通常如果大量的斷頭部位都發生在同一天，就稱為「融資斷頭潮」。

這時，許多券商都在同一天把斷頭投資人的該股票拿到市場中拋售，只要市場的買盤不夠強烈，就會讓股價在當天出現不理性的大幅下跌狀況。等到市場趨於冷靜後，價格就反彈回歸到相對合理位階，那當時在斷頭潮當下被拋售的股票，很可能就會被砍在所謂的「阿呆谷」

認識融資洞悉維持率數據，帶你掌握市場動向
認識融資除了對未來打算融資的人有幫助外，另一個優點是可以認識融資相關的籌碼數據，進而了解其背後可能蘊含的意義，舉例來說：
融資維持率如何計算？多少會斷頭？融資前必知重點一篇解析

融資餘額 ➜ 判斷市場買氣
融資餘額是指投資人向券商融資買股票的張數總量，當數字越高，代表越多人選擇用融資購買該股票。有些投資人會搭配股價變化以及融資餘額變化，去猜測進場投資人的態度，甚至有時可以作為判斷市場是否過熱、超買的參考指標。

融資維持率 ➜ 判斷股價低點
有些看盤軟體整理了個別股票整體的平均融資維持率，當數值過低時，就代表可能是已經出現，或即將出現非理性的斷頭潮，有可能是出現股價相對低點的時機。

透過上述介紹，相信你也充分理解了融資維持率與融資斷頭的意義，而總結來說，融資畢竟是一個開槓桿的行為，不僅會放大獲利的幅度，也會放大虧損的幅度，所以如果還沒有規劃好完整的交易計畫，建議不要貿然進行融資。但如果已經有比較明確的進出場條件，也考慮好若融資後面臨的虧損是可以承受的，融資確實是可以增加資金運用效率的一種工具。

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資料來源:https://www.spf.com.tw/mktinfo/Futures/OA/investment-015.html